dc.coverage.sucursal	Bogotá	spa
dc.creator	Ávila-Plazas, Germán
dc.creator	Acosta-Navarro, Olga Lucía
dc.creator	Moisa-Elicabide, Laura Carla
dc.creator	Villamizar-Villegas, Mauricio
dc.creator	Taboada-Arango, Bibiana
dc.creator	Giraldo-Giraldo, César Augusto
dc.creator	Villar-Gómez, Leonardo
dc.date.accessioned	2025-08-01T15:21:10Z	spa
dc.date.available	2025-08-01T15:21:10Z	spa
dc.date.created	2025-08-01	spa
dc.description	Luego de registrarse una inflación del 5,2 % al cierre de 2024, en los primeros meses de 2025 la inflación anual detuvo la tendencia decreciente que registró durante el año anterior, y hasta mayo se mantuvo fluctuando en un rango del 5,1 % al 5,3 %. La resistencia de la inflación a la baja durante estos meses, a pesar de la postura contractiva de la política monetaria, estuvo relacionada con el repunte de la inflación de alimentos y con presiones provenientes de la inflación de servicios, que se mantuvo elevada presionada por la indexación de precios. Adicionalmente, la inflación de bienes revirtió parcialmente la fuerte tendencia descendente que había mostrado en 2024, aunque sin superar el 2,0 % anual. En junio la inflación anual se redujo al 4,8 %, gracias a una moderación de la inflación de alimentos y de regulados, y marginalmente de servicios. A pesar de este último registro, el proceso de convergencia de la inflación a la meta del 3,0 % durante el primer semestre ha sido más lento de lo esperado. Su relativa inflexibilidad durante este periodo generó un aumento de sus expectativas, tal como lo muestran las encuestas realizadas en julio por el Banco de la República a los analistas, donde la mediana se sitúa alrededor del 4,7 % para finales de 2025, cuando la de octubre del año pasado la aproximaba al 3,8 %. Durante el primer semestre se han presentado choques macroeconómicos importantes en el ámbito externo e interno. Entre los primeros se destacan los anuncios de Estados Unidos sobre la imposición de aranceles a muchos de los países con los que comercia, incluido Colombia. Dichos anuncios han variado frecuentemente en sus montos y plazos, lo cual ha generado una importante incertidumbre que ha afectado el comercio y las decisiones de inversión a nivel global. A pesar de alguna moderación en las propuestas inicialmente presentadas, los aranceles han aumentado fuertemente y se espera que lo sigan haciendo a medida que se hagan efectivos. Hacia adelante los mayores aranceles incrementarían de manera sustancial las barreras al comercio, lo cual podría presionar al alza la inflación global y desacelerar el crecimiento mundial. A esto también se sumaría una política fiscal ampliamente expansiva en los Estados Unidos que extiende las exenciones de impuestos y aumenta los compromisos de gasto en áreas como defensa e inmigración, presionando al alza el déficit fiscal. Igualmente, la adopción de una política migratoria sumamente rígida que podría afectar la actividad económica. Se anticipan que la aplicación de estas políticas podría ser inflacionaria. Lo anterior, sumado a la compleja situación geopolítica mundial, tiende a aumentar la volatilidad e incertidumbre en el mercado financiero internacional, tornando más restrictivas las condiciones de financiamiento externo para economías emergentes como Colombia. A nivel interno, los principales choques han estado asociados con la incierta perspectiva de las finanzas públicas, al haberse activado la cláusula de escape de la regla fiscal, la cual aumentó los pronósticos de déficit del Gobierno Nacional para 2025 y años subsiguientes. Esta situación condujo a un incremento de las tasas de interés de largo plazo de la deuda pública colombiana tal como se examina en el Recuadro 3 de este Informe, y a la reducción en la nota crediticia de la deuda soberana por parte de dos importantes calificadoras internacionales de riesgo. Adicionalmente, los incrementos en las tarifas del gas, debido a la necesidad de complementar la oferta interna de este combustible con gas importado, ha acentuado las presiones sobre el índice de precios al consumidor y contrarrestado parcialmente el impacto de reducción en la inflación de otros precios regulados, en particular las tarifas de electricidad.	spa
dc.format.extent	177 páginas	spa
dc.format.mimetype	PDF	spa
dc.identifier.handle	http://hdl.handle.net/20.500.12134/11252	spa
dc.identifier.uri	https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/11252	spa
dc.language.iso	spa	spa
dc.publisher	Banco de la República	spa
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dc.relation.ispartof	Reportes, Boletines e Informes	spa
dc.relation.ispartofseries	Informe de la Junta Directiva al Congreso de la República	spa
dc.relation.issn	1657-799X	spa
dc.relation.isversionof	Informe de la Junta Directiva al Congreso de la República - julio de 2025	spa
dc.relation.portal	https://www.banrep.gov.co/es/publicaciones-investigaciones/informe-junta-directiva-congreso/julio-2025	spa
dc.relation.shortdoi	https://doi.org/pzqr	spa
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dc.rights.accessRights	Open Access	eng
dc.rights.cc	Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0	spa
dc.rights.spa	Acceso abierto	spa
dc.rights.uri	https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/	eng
dc.subject	Inflación	spa
dc.subject	Mercado laboral	spa
dc.subject	Tasas de interés	spa
dc.subject	Política monetaria	spa
dc.subject.brtema	3. Corporativo e Institucional	spa
dc.subject.jel	E50 - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit: General	eng
dc.subject.jel	E60 - Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook: General	eng
dc.subject.jel	E65 - Studies of Particular Policy Episodes	eng
dc.subject.jelspa	E50 - Política monetaria, bancos centrales, oferta de dinero y crédito: Generalidades	spa
dc.subject.jelspa	E60 - Política macroeconómica, aspectos macroeconómicos de las finanzas públicas y perspectivas generales: Generalidades	spa
dc.subject.jelspa	E65 - Estudios de episodios concretos de política económica	spa
dc.subject.keyword	Inflation	eng
dc.subject.keyword	Labour market	eng
dc.subject.keyword	Interest rates	eng
dc.subject.keyword	Monetary policy	eng
dc.subject.keyword	Colombia	eng
dc.subject.lemb	Banco de la República (Bogotá). Junta Directiva -- 2025 -- Informes	spa
dc.subject.lemb	Macreoeconomía -- Colombia -- 2025 -- Informes	spa
dc.subject.lemb	Desarrollo económico -- Colombia -- 2025 -- Informes	spa
dc.subject.lemb	Reservas internacionales -- Colombia -- 2025 -- Informes	spa
dc.title	Informe de la Junta Directiva al Congreso de la República - Julio de 2025	spa
dc.type	Report	eng
dc.type.hasversion	Published Version	eng
dc.type.spa	Informe	spa

Informe de la Junta Directiva al Congreso de la República - Julio de 2025

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