2012-10-052012-10-052012-10-052012-10-05https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/5780Se utiliza en este documento la Encuesta de Expectativas realizada mensualmente por el Banco de la República entre Octubre de 2003 y Agosto de 2012. Se encuentra que las revaluaciones de la tasa de cambio llevaron a expectativas de nuevas revaluaciones en el corto plazo (1 mes), pero a expectativas de devaluación en el largo plazo (1 año), y que las expectativas son estabilizadoras tanto en el corto como en el largo plazo. La tasa de cambio forward es en general diferente de la tasa spot en el futuro, principalmente pues los errores de pronóstico son en promedio diferentes de zero. Esto sugiere que las expectativas de tasa de cambio no son racionales. El papel del riesgo cambiario también es importante, sin embargo, siendo estadísticamenente significativo a 1 año (no a 1 mes). Las expectativas a 1 mes resultan mejor para predecir que los modelos de expectativas extrapolativas, adaptativas o regresivas, o que la tasa de cambio forward, y todas ellas superan las predicciones de una caminata aleatoria. Pero los resultados a 1 año son prácticamente opuestos. En este caso los traders y analistas pronosticarían mucho mejor utilizando modelos simples o incorporando en sus proyecciones algunas variables conocidas.In this document we use the Expectations Survey conducted monthly by the Central Bank of Colombia during the period of October 2003 – August 2012. We find that exchange rate revaluations were generally followed by expectations of further revaluation in thPDFspaOpen AccessExpectativas de tasa de cambioRiesgo cambiarioEficiencia de mercadoPrecisión de pronósticoCaminata aleatoriaTasas forwardHipótesis de expectativas racionalesWorking PaperC23 - Single Equation Models; Single Variables: Panel Data Models; Spatio-temporal ModelsF37 - International Finance Forecasting and Simulation: Models and ApplicationF31 - Foreign ExchangeC83 - Survey Methods; Sampling MethodsC53 - Forecasting and Prediction Methods; Simulation MethodsExchange rate expectationsRisk premiumMarket efficiencyForecasting accuracyRandom walkForward discountRational expectations hypothesisCambio exterior -- Colombia -- 2003-2012Revaluación del peso -- Colombia -- 2003-2012Riesgo cambiario -- Colombia -- 2003-2012Tasas forward -- Colombia -- 2003-2012Acceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0C53 - Métodos de pronóstico y predicción; métodos de simulaciónC83 - Métodos de recopilación de datos; Métodos de muestreoC23 - Modelos uniecuacionales; variables simples: Modelos con datos de panel; Modelos espacio-temporalesF37 - Simulación y predicción de las finanzas internacionales: modelos y aplicacionesF31 - Tipos de cambioThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.Objeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. La obra podrá consistir en documento escrito, audiovisual, audio, gráfico, fotográfico, infográfico, podcasts, etc., y podrá estar en cualquier formato conocido o por conocerse.Datos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.https://hdl.handle.net/20.500.12134/5780