2018-04-092018-04-092018-04-092018-04-12https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/7917Un aumento en las metas de inflación es viable, si se implementa estratégicamente, es decir, durante un repunte de la demanda. Las tasas de interés no estarían restringidas por el límite cero como resultado de un balance entre dos fuerzas: primero, las tasas de política deben caer bajo un aumento en la meta de inflación; y segundo, deben aumentar ante un aumento en la demanda. Utilizamos un modelo sencillo, neo keynesiano y semi estructural para encontrar la tasa natural así como otros no observables, incluidas las expectativas de inflación, para un grupo de economías avanzadas. También utilizamos el modelo para estudiar el papel de la demanda y la política monetaria en la evolución de la inflación y la brecha del producto. El documento muestra cómo una considerable caída en la tasa natural empujó las tasas de interés de política contra el límite cero.A raise in inflation targets would be viable if implemented strategically, that is, at the time of a pickup in demand. Policy interest rates would not be constrained by the zero-bound as the result of a balance between two forces: first, policy interest rates must drop under a raise in the inflation target; and second, policy interest rates must rise under a pickup in demand. We use a simple new-Keynesian, semi-structural model to find the natural rate as well as other non observables, including inflation expectations, for a group of advanced economies. We also use the model to explain the role of demand and monetary policy in the evolution of inflation and the output gap. The document shows how a sizable drop in the natural rate pushed policy interest rates against the zero-bound.27 páginasPDFengOpen AccessTasa naturalLímite ceroPolítica estratégicaPostura de la política monetariaRegla de TaylorWorking PaperE58 - Central Banks and Their PoliciesE37 - Prices, Business Fluctuations, and Cycles: Forecasting and Simulation: Models and ApplicationE43 - Interest Rates: Determination, Term Structure, and EffectsQ43 - Energy and the MacroeconomyNatural rateZero-boundStrategic policyMonetary policy stanceTaylor ruleEconomías avanzadasModelo keynesianoTasas de interésAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0E58 - Bancos centrales y sus políticasE37 - Precios, fluctuaciones y ciclos económicos: Predicción y simulación; Modelos y aplicaciónE43 - Tipos de interés: determinación, estructura temporal y efectosQ43 - Energía y macroeconomíaLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.Objeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. La obra podrá consistir en documento escrito, audiovisual, audio, gráfico, fotográfico, infográfico, podcasts, etc., y podrá estar en cualquier formato conocido o por conocerse.Datos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.https://hdl.handle.net/20.500.12134/7917