2015-08-122015-08-122015-08-122015-08-12https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6188Este documento explora un enfoque de asignación estratégica de activos para las reservas internacionales, cuyo objetivo principal es mejorar su desempeño manteniendo los objetivos de inversión tradicionales de un portafolio de reservas internacionales de liquidez y seguridad. El portafolio global puede ser fragmentado en dos tramos. Por un lado el Tramo de Seguridad que se compone de activos líquidos, casi libres de riesgo de no pago y de baja volatilidad, con el cual los objetivos financieros de seguridad y liquidez son logrados. Por otro lado, el Tramo de Riqueza que tiene como objetivo maximizar el retorno con una gama más amplia de activos admisibles y un horizonte de inversión más largo. Se encontró que a través de este enfoque se mejoran tanto el rendimiento histórico como el retorno esperado a futuro del portafolio global, manteniendo al mismo tiempo las necesidades de seguridad y liquidez de un portafolio de reservas internacionales tradicional.This document explores an alternative strategic asset allocation framework for foreign exchange reserves, whose main purpose is to maximize the risk-adjusted returns maintaining the objectives of liquidity and safety of a foreign reserves' portfolio. ThePDFspaOpen AccessWorking PaperC61 - Optimization Techniques; Programming Models; Dynamic AnalysisE58 - Central Banks and Their PoliciesG11 - Portfolio Choice; Investment DecisionsF30 - International Finance: GeneralForeign exchange reservesReserves adequacyStrategic asset allocationInvestment horizonMental accountingReservas internacionalesActivos financierosFondos de mercado monetarioInversionesAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0E58 - Bancos centrales y sus políticasF30 - Finanzas internacionales: GeneralidadesG11 - Selección de cartera; Decisiones de inversiónC61 - Técnicas de optimización; Modelos de programación; Análisis dinámicoThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.Objeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. La obra podrá consistir en documento escrito, audiovisual, audio, gráfico, fotográfico, infográfico, podcasts, etc., y podrá estar en cualquier formato conocido o por conocerse.Datos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.https://hdl.handle.net/20.500.12134/6188