2017-09-052017-09-052017-09-052020-03-03https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6324The paper provides some evidence on the relevance of global uncertainty and risk aversion and the lesser importance of US interest rates for the global financial and business cycles. As framework, we use a global semi-structural model augmented with financial and trade inter-linkages. Financial interlinkages are modelled with proposed global uncertainty, global risk aversion and global financial cycle channels. Trade interlinkages are modelled with proposed value-chain trade equations. We find that global uncertainty and global risk aversion are, by far, the main volatility factors in all economies. Other volatility factors such as US interest rates, foreign interest rates and trade-related factors rarely explain shares of forecast error variance above one percent.49 páginas : gráficas, tablasPDFengOpen AccessCiclo financiero mundialIncertidumbreAversión al riesgoRiesgo globalCadenas de valor globalEcuaciones comerciales de la cadena de valorModelo semi-estructural globalWorking PaperE58 - Central Banks and Their PoliciesQ43 - Energy and the MacroeconomyE37 - Prices, Business Fluctuations, and Cycles: Forecasting and Simulation: Models and ApplicationE43 - Interest Rates: Determination, Term Structure, and EffectsGlobal financial cycleUncertaintyRisk aversionGlobal riskGlobal value chainsValue-chain trade equationsGlobal semi-structural modelRiesgo (Economía)Contagio (Crisis financiera)Tasas de interés -- Estados UnidosRiesgo paísCréditoVolatilidad del consumo (Economía)Acceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0E58 - Bancos centrales y sus políticasQ43 - Energía y macroeconomíaE43 - Tipos de interés: determinación, estructura temporal y efectosE37 - Precios, fluctuaciones y ciclos económicos: Predicción y simulación; Modelos y aplicaciónThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.Objeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. La obra podrá consistir en documento escrito, audiovisual, audio, gráfico, fotográfico, infográfico, podcasts, etc., y podrá estar en cualquier formato conocido o por conocerse.Datos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.https://hdl.handle.net/20.500.12134/6324