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Macroeconomic stabilisation and emergency liquidity assistance

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceTeacherseng
dc.audienceStudentseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorSánchez, Marcelo
dc.date.accessioned2014-07-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2014-07-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2014-07-01eng
dc.date.issued2014-07eng
dc.descriptionIntroducimos imperfecciones en la transparencia de la política monetaria y fijación estratégica de salarios dentro de un modelo macro donde el banco central provee servicios de prestamista de última instancia (PUI) a bancos comerciales además de la habitual política de estabilización. Estudiamos cómo, en presencia de eventos financieros adversos de carácter exógeno, la inestabilidad macroeoconómica y financiera puede ser amortiguada a través de ajustes en las instituciones políticas y la estructura económica. En un contexto de transacciones de PUI costosas y ausencia de riesgo moral, el banco central tiene un incentivo a rescatar sólo bancos grandes. La opacidad del banco central puede ayudar a mejorar la estabilidad macroeoconómica y financiera al inducir los salarios a aproximarse a su novel competitivo. Algunos resultados dependen de las condiciones iniciales relativas a las instituciones monetarias; por ejemplo, la restricción monetaria y la centralización en las negociaciones salariales ayudan a disciplinar los salarios y así a estabilizar la economía cuando la política monetaria es inicialmente pecibida como bastante estricta y transparente. Damos alguna consideración a los roles de la apertura comercial y al comportamiento de riesgo moral por parte de los bancos.eng
dc.description.abstractWe introduce imperfect monetary policy transparency and strategic wage setting into a macro model where the central bank provides lender of last resort (LOLR) services to banks on top of its standard stabilisation policy. We study how, in the presence of adverse exogenous financial developments, macroeoconomic and financial instability can be dampened by adjustments in policy institutions and economic structure. In a context of costly LOLR transactions and no moral hazard, the central bank has an incentive to save only large banks. Central bank opaqueness can help improve macroeconomic and financial stability by making wages closer to their competitive levels. Some results depend on initial conditions concerning monetary institutions; for instance, monetary strictness and wage bargaining centralisation help discipline wages and thus are stability-enhancing when central bank policies are initially seen as rather strict and transparent. Some consideration is given to the roles of trade openness and moral hazard behaviour on the part of Banks.eng
dc.format.extent12 páginaseng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6497spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6497
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/S0120-4483(14)70016-8eng
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/011956.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 32. No. 73. Julio, 2014. Pág.: 5-16.eng
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v32y2014i73p5-16.htmlspa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationAiyagari, R., Gertler, M. (1999). Overreaction of Asset Prices in General Equilibrium. Review of Economic Dynamics 2, 3-35.eng
dc.source.bibliographicCitationBenigno, G., Chen, H., Otrok, C., Rebucci, A., Young, E. (2013). Financial Crises and Macro-Prudential Policy. Journal of International Economics 89, 453-470.eng
dc.source.bibliographicCitationBianchi, J. (2011). Overborrowing and Systemic Externalities in the Business Cycle. American Economic Review 101, 3400-3426.eng
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:32:y:2014:i:73:p:5-16spa
dc.subjectLa estabilización macroeconómicaeng
dc.subjectPrestamista de última instanciaeng
dc.subjectLas crisis bancariaseng
dc.subjectAcomodación monetariaeng
dc.subjectLa transparencia del banco centraleng
dc.subjectLa negociación salarialeng
dc.subject.jelE50 - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit: Generaleng
dc.subject.jelE52 - Monetary Policyeng
dc.subject.jelE58 - Central Banks and Their Policieseng
dc.subject.jelG21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgageseng
dc.subject.jelG28 - Financial Institutions and Services: Government Policy and Regulationeng
dc.subject.jelJ51 - Trade Unions: Objectives, Structure, and Effectseng
dc.subject.jelspaE50 - Política monetaria, bancos centrales, oferta de dinero y crédito: Generalidadesspa
dc.subject.jelspaE52 - Política monetariaspa
dc.subject.jelspaE58 - Bancos centrales y sus políticasspa
dc.subject.jelspaG21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecasspa
dc.subject.jelspaG28 - Instituciones y servicios financieros: Política pública y regulaciónspa
dc.subject.jelspaJ51 - Sindicatos: objetivos, estructura y efectosspa
dc.subject.keywordMacroeconomic stabilisationeng
dc.subject.keywordLender of last resorteng
dc.subject.keywordBanking criseseng
dc.subject.keywordMonetary accommodationeng
dc.subject.keywordCentral bank transparencyeng
dc.subject.keywordWage bargainingeng
dc.subject.lembPolítica monetariaspa
dc.subject.lembMacroeconomíaspa
dc.subject.lembAhorro e inversiónspa
dc.subject.lembSalariosspa
dc.subject.lembEquilibrio (Economía)spa
dc.titleMacroeconomic stabilisation and emergency liquidity assistanceeng
dc.title.alternativeEstabilización macroeconómica y asistencia de liquidez de emergenciaeng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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Macroeconomic stabilisation and emergency liquidity assistance
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Año: 2014 - Vol. 32 - No. 73