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Uncertainty in the money supply mechanism and interbank markets in Colombia

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceTeacherseng
dc.audienceStudentseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorGonzález-Sabogal, Camilo
dc.creatorSilva-Escobar, Luisa Fernanda
dc.creatorVargas-Riaño, Carmiña Ofelia
dc.creatorVelasco-Martínez, Andrés Mauricio
dc.creator.firmaCarmiña O. Vargas
dc.date.accessioned2014-07-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2014-07-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2014-07-01eng
dc.date.issued2014-07eng
dc.descriptionEn este documento se plantea un modelo dinámico estocástico para el mercado interbancario diario en Colombia. La configuración del modelo incorpora bancos comerciales heterogéneos que interactúan en un entorno competitivo, operaciones de mercado abierto (OMA) diarias realizadas por el Banco Central (subastas y ventanillas), incertidumbre en la obtención de recursos en la subasta diaria, choques de demanda idiosincráticos y requerimientos de reserva definidos exógenamente. Las derivaciones analíticas acerca del proceso de toma de decisiones de los bancos muestran que la participación de cada entidad en el mercado interbancario y en las OMA dependen de su requerimiento de reserva y del nivel de sus activos líquidos diarios. En los resultados obtenidos no se evidencia algún vínculo entre la incertidumbre en el mecanismo de oferta monetaria y la actividad en el mercado interbancario. En particular, se encuentra la tasa de interés de equilibrio para el mercado, y se muestra que está distorsionada por la incertidumbre en la obtención de fondos en la subasta diaria. Finalmente, utilizando datos para Colombia, se prueban los principales resultados del modelo y se corrobora la hipótesis de Martingala para la tasa de interés interbancaria.eng
dc.description.abstractWe set a dynamic stochastic model for the interbank daily market for funds in Colombia. The framework features exogenous reserve requirements and requirement period, competitive trading among heterogeneous commercial banks, daily open market operations he ld by the Central Bank (auctions and window facilities), and idiosyncratic demand shocks and uncertainty in the daily auction. Analytical derivations of their decision making process show that banks involvement in the interbank market and open market operations depend on their individual requirement constraint and daily liquid assets. Our results do not show a linkage between the uncertainty in the money supply mechanism and activity in the interbank market. Equilibrium interest rate for the interbank market is derived, and is shown that it is distorted by uncertainty at the daily auction held by the monetary authority. Using data for Colombia, we test the main results of the model and corroborate the Martingale hypothesis for the interbank interest rate.eng
dc.format.extent14 páginas : gráficas, tablaseng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6499spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6499
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/S0120-4483(14)70018-1eng
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/011973.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 32. No. 73. Julio, 2014. Pág.: 36-49.eng
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v32y2014i73p36-49.htmlspa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationCasella, G., Berger, R.L. (1990). Statistical Inference. Duxbury, Belmont. p. 69.eng
dc.source.bibliographicCitationCardozo, P., Huertas, C., Parra, J., Patiño, L. (2011). Mercado interbancario colombiano y manejo de la liquidez del Banco de la República. Borradores de Economía, 673.eng
dc.source.bibliographicCitationCharles, A., Darne, O., Kim, J.H. (2011). Small sample properties of alternative tests for Martingale Difference Hypothesis. Economics Letters, 110, 151-154.eng
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:011973spa
dc.subjectMercado interbancarioeng
dc.subjectTasa de interés interbancariaeng
dc.subjectChoques de liquidezeng
dc.subjectDemanda por reservaseng
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomyeng
dc.subject.jelE52 - Monetary Policyeng
dc.subject.jelG21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgageseng
dc.subject.jelspaE52 - Política monetariaspa
dc.subject.jelspaG21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecasspa
dc.subject.keywordInterbank marketeng
dc.subject.keywordOvernight rateseng
dc.subject.keywordReserve demandeng
dc.subject.lembMercado interbancario -- Modelos -- Colombiaspa
dc.subject.lembBancos comerciales -- Subastas -- Colombiaspa
dc.titleUncertainty in the money supply mechanism and interbank markets in Colombiaeng
dc.title.alternativeIncertidumbre en el mecanismo de oferta monetaria y mercados interbancarios en Colombiaeng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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Uncertainty in the money supply mechanism and interbank markets in Colombia
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Año: 2014 - Vol. 32 - No. 73