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Reconstructing Colombia's recent history of monetary policy from 1990 to 2010

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceTeacherseng
dc.audienceStudentseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorGiraldo, Andrés
dc.creatorMisas A., Martha
dc.creatorVilla, Edgar
dc.date.accessioned2012-07-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2012-07-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2012-07-01eng
dc.date.issued2012-07eng
dc.descriptionEste artículo presenta una reconstrucción de la historia de la política monetaria del Banco Central de Colombia (Banco de la República) en el período 1990 a 2010 durante el cual se implementó una política explícita de metas de inflación en octubre de 2000. Para lograr nuestro objetivo, desarrollamos una regla teórica de Taylor modificada con suavización de tasa de interés para una economía pequeña y abierta; consecuentemente, estimamos un modelo de cambios de régimen (Markov switching) de dos regímenes, el cual admite que las fechas de cambio de régimen sean determinadas de manera endógena. Encontramos que uno de los regímenes, que corresponde al período 2000 a 2010, coincide con fijación explícita de las metas de inflación por parte del Banco de la República, en donde la tasa de inflación tuvo un comportamiento de serie estacionaria, consistente con que el Banco de la República cumplió con el principio de Taylor. Dicho régimen de política monetaria se había presentado en algunos trimestres antes del 2000, pero no como el régimen predominante. El otro régimen prevaleció durante la década de los noventa, pero no cumplió con el principio de Taylor en general debido a que permitió un comportamiento de raíz unitaria de la tasa de inflación. Finalmente, no encontramos evidencia de que el Banco de la República haya cambiado su comportamiento en cuanto a las fluctuaciones del producto durante el período estudiado.eng
dc.description.abstractThis article presents a reconstruction of the history of Colombia´s central bank´s (Banco de la República) monetary policy between 1990 and 2010, during which explicit inflation targeting was adopted by October of 2000. To do so we developed a theoretical modified Taylor rule with interest rate smoothing for an open and small economy and accordingly estimated a two regime Markov switching model which allowed the switching dates to be endogenously determined. We found that one regime had explicit inflation targeting (from the year 2000 to 2010), whereby the inflation rate became a stationary series consistent with our empirical finding that Banco de la República enforced a monetary policy that satisfied more likely the Taylor principle. This inflation stabilizing regime did present itself in some quarters before the year 2000, but not as the predominant regime. The other regime was more prevalent during the 1990s, but did not satisfy the Taylor principle as it allowed a unit root behavior of the inflation rate. Finally, we found no evidence that Banco de la República changed its behavior in terms of output fluctuations during the period studied.eng
dc.format.extent50 páginas : gráficas, tablaseng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6450spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6450
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.6703spa
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/010158.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 30. No. 67. Julio, 2012. Pág.: 56-103.eng
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v30y2012i67p56-103.htmlspa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationBall, L. “Policy Rules for Open Economies”, in J. B. Taylor (Ed.), Monetary Policy Rules (vol. 31 of NBER Business Cycles Series, chap. 4, pp. 127-144), Chicago, NBER-University of Chicago Press, 1999.eng
dc.source.bibliographicCitationBarro, R.; Gordon, D. “A Positive Theory of Monetary Policy in a Natural Rate Model”, Journal of Political Economy, num. 91, pp. 589- 610, 1983.eng
dc.source.bibliographicCitationBernal, G.; Tautiva, J. “Relevancia de los datos en tiempo real en la estimación de la regla de taylor para Colombia”, Tesis de Maestría en Economía, Bogotá, Pontificia Universidad Javeriana, 2008eng
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:010158spa
dc.subjectRegla de Tayloreng
dc.subjectPrincipio de Tayloreng
dc.subjectReglas de políticas monetariaseng
dc.subjectReglas de políticas monetariaseng
dc.subjectHistoria de Colombiaeng
dc.subjectModelo de cambios de régimeneng
dc.subject.jelC24 - Truncated and Censored Models; Switching Regression Models; Threshold Regression Modelseng
dc.subject.jelE42 - Monetary Systems; Standards; Regimes; Government and the Monetary System; Payment Systemseng
dc.subject.jelE52 - Monetary Policyeng
dc.subject.jelE58 - Central Banks and Their Policieseng
dc.subject.jelN16 - Macroeconomics and Monetary Economics; Growth and Fluctuations: Latin America; Caribbeaneng
dc.subject.jelspaC24 - Modelos truncados y censurados; Modelos de regresiones cambiantes; Modelos de regresión umbralspa
dc.subject.jelspaE42 - Sistemas monetarios; Patrones; Regímenes; Gobierno y sistema monetario; Sistemas de pagospa
dc.subject.jelspaE52 - Política monetariaspa
dc.subject.jelspaE58 - Bancos centrales y sus políticasspa
dc.subject.jelspaN16 - Macroeconomía y economía monetaria; Crecimiento y fluctuación económica: América Latina; Caribespa
dc.subject.keywordTaylor ruleeng
dc.subject.keywordTaylor principleeng
dc.subject.keywordMonetary policy ruleseng
dc.subject.keywordMonetary history of Colombiaeng
dc.subject.keywordMarkov switching modeleng
dc.subject.lembRegla de Taylorspa
dc.subject.lembColombia -- Política monetaria -- 1990-2010spa
dc.subject.lembColombia -- Política económica -- 1990-2010spa
dc.titleReconstructing Colombia's recent history of monetary policy from 1990 to 2010eng
dc.title.alternativeLa reconstrucción de la reciente historia de la política monetaria colombiana entre 1990 y 2010eng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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Reconstructing Colombia's recent history of monetary policy from 1990 to 2010
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Año: 2012 - Vol. 30 - No. 67