Changes in GDP’s measurement error volatility and response of the monetary policy rate : two approaches

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorParra-Polanía, Julián Andrés
dc.creatorVargas-Riaño, Carmiña Ofelia
dc.creator.firmaJulian A. Parra-Polania
dc.creator.firmaCarmiña O. Vargas
dc.date.accessioned2014-12-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2014-12-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2014-12-01eng
dc.date.issued2014-12eng
dc.descriptionUsando un modelo estilizado en el que el producto se mide con error, determinamos la respuesta de política óptima a la señal del choque de demanda y a los cambios en la volatilidad del error de medición desde dos perspectivas diferentes: la minimización de la pérdida esperada (de la que derivamos la política “estándar”) y la minimización de la pérdida máxima en todos los escenarios posibles (de la que derivamos la política “prudente” o “robusta”). Observamos que: (1) el tomador de decisiones de política prudente reacciona de manera más agresiva a la señal de choque que el decisor estándar y (2) mientras que el decisor estándar siempre atenúa su reacción si aumenta la volatilidad del error de medición, el decisor prudente puede aumentar incluso su respuesta si su aversión al riesgo es muy alta. Cuando incorporamos las expectativas futuras, el segundo resultado se mantiene, pero, en este caso, el decisor prudente es menos agresivo que el estándar en su respuesta a la señal de choque.eng
dc.description.abstractUsing a stylized model in which output is measured with error, we derive the optimal policy response to the demand shock signal and to changes in the measurement error volatility from two different perspectives: the minimization of the expected loss (from which we derive the ‘standard’ policy) and the minimization of the maximum possible loss across all potential scenarios (from which we derive the ‘prudent’ or ‘robust’ policy). We find that (1) the prudent policymaker reacts more aggressively to the shock signal than the standard one and (2) while the standard policymaker always mitigates her reaction if the measurement error volatility rises, the prudent one may even increase her response if her risk aversion is very high. When we incorporate forward-looking expectations, the second result is preserved but, in this case, the prudent policymaker is less aggressive than the standard one in responding to the shock signal.eng
dc.format.extent7 páginaseng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6510spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6510
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/j.espe.2014.08.002eng
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/012406.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 32. No. 75. Diciembre, 2014. Pág.: 41-47.eng
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationAoki, K. (2003). On the optimal monetary policy response to noisy indicators. Journal of Monetary Economics, 50, 501–523.eng
dc.source.bibliographicCitationBarlevy, G. (2009). Policymaking under uncertainty: Gradualism and robustness. Economic Perspectives, Federal Reserve Bank of Chicago, issue Q II, 38–55.eng
dc.source.bibliographicCitationBarlevy, G. (2011). Robustness and macroeconomic policy. Annual Review of Economics, 3, 1–24.eng
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:32:y:2014:i:75:p:41-47spa
dc.subjectPrudenciaeng
dc.subjectRobustezeng
dc.subjectError de medicióneng
dc.subjectPolítica monetaria óptimaeng
dc.subject.jelD81 - Criteria for Decision-Making under Risk and Uncertaintyeng
dc.subject.jelE52 - Monetary Policyeng
dc.subject.jelE58 - Central Banks and Their Policieseng
dc.subject.jelspaE52 - Política monetariaspa
dc.subject.jelspaE58 - Bancos centrales y sus políticasspa
dc.subject.keywordPrudenceeng
dc.subject.keywordRobustnesseng
dc.subject.keywordMeasurement erroreng
dc.subject.keywordOptimal monetary policyeng
dc.subject.lembProducto interno bruto -- Medicionesspa
dc.subject.lembVolatilidad de la monedaspa
dc.subject.lembPolítica monetariaspa
dc.titleChanges in GDP’s measurement error volatility and response of the monetary policy rate : two approacheseng
dc.title.alternativeCambios en la volatilidad del error de medición del PIB y respuesta de la política monetaria : dos enfoqueseng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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Changes in GDP’s measurement error volatility and response of the monetary policy rate : two approaches
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Año: 2014 - Vol. 32 - No. 75