La política fiscal y la estabilización macroeconómica en Colombia

Lozano-Espitia, Luis Ignacio; Arias-Rodríguez, Fernando; González-Gómez, Andrés; Bejarano, Jesus; Granger-Castaño, Clark; Hamann-Salcedo, Franz Alonso; Hernández-Turca, Yurany; Julio-Román, Juan Manuel; López-Piñeros, Martha Rosalba; Méndez-Vizcaíno, Juan Camilo; Ramos-Forero, Jorge Enrique; Rincón-Castro, Hernán; Rodríguez, Diego; Toro-Córdoba, Jorge Hernán; Zárate-Solano, Hector Manuel

La política fiscal y la estabilización macroeconómica en Colombia

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Revista Ensayos Sobre Política Económica; No. 90, abril 2019. Pág.: 4-60

Date published

2019-04-30

Date

2019-04-30

Authors

Lozano-Espitia, Luis Ignacio
Arias-Rodríguez, Fernando
González-Gómez, Andrés
Bejarano, Jesus
Granger-Castaño, Clark
Hamann-Salcedo, Franz Alonso
Hernández-Turca, Yurany
Julio-Román, Juan Manuel
López-Piñeros, Martha Rosalba
Méndez-Vizcaíno, Juan Camilo
Ramos-Forero, Jorge Enrique
Rincón-Castro, Hernán
Rodríguez, Diego
Toro-Córdoba, Jorge Hernán
Zárate-Solano, Hector Manuel

ISSN

2665-1327

Document language

spa

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Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.

Abstract

This paper provides evidence of the most important macroeconomic aspects of fiscal policy in Colombia. First, we review the policy’s role in the short-term stabilization of the business cycle, and other stabilization issues, such as the macroeconomic effects of the uncertainty caused by continuous changes to the tax regimes, and the links between the fiscal and monetary policies. Second, we assess the sustainability of the public debt and the fiscal space available, which are both crucial to determine the government’s discretionary margin in the medium and long terms. This analysis will enrich the current debate on the country’s future macroeconomic policy. On the fiscal side, the policy should keep the double aim of maintaining the public debt sustainable and stabilizing the business cycle. Despite the structural fiscal rule adopted in 2011, there has been no significant progress on the latter.

Description

En este documento se ofrece evidencia sobre los aspectos macroeconómicos más importantes de la política fiscal en Colombia. En primer lugar, sobre su papel en la estabilización del ciclo económico en el corto plazo y sobre otros asuntos relacionados con la estabilización, como los impactos macro de la incertidumbre ocasionada por los cambios recurrentes en la tributación y la interrelación entre la política fiscal y la política monetaria. En segundo lugar, se evalúa la sostenibilidad de la deuda pública y el espacio fiscal disponible en la economía, factores que son cruciales para conocer el margen de discrecionalidad del gobierno en el mediano y largo plazo. Los hallazgos del trabajo contribuirán al debate sobre el manejo futuro de la política macroeconómica. En el frente fiscal, las acciones deberían encaminarse a alcanzar el doble objetivo de la sostenibilidad de la deuda pública y de estabilizar el ciclo económico. Sobre esta última cuestión, no se registran avances significativos a pesar de la regla fiscal estructural adoptada en 2011.