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What is the Fiscal Stress in Euro Area? Evidence from a Joint Monetary-Fiscal Structural Model

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceTeacherseng
dc.audienceStudentseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorGerba, Eddie
dc.date.accessioned2018-04-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2018-04-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2018-04-01spa
dc.date.issued2018-11-07spa
dc.descriptionEl artículo estudia la importancia de la política fiscal en la estabilización de la economía de la Zona Euro y el grado de interacción con la política monetaria. Los resultados ofrecen evidencia sólida de una reacción fiscal común en la unión monetaria a pesar de que formalmente no existe una unión fiscal. Se identifican los choques a nivel de la zona y se encuentra que las respuestas (endógenas) de las políticas fiscales a esos choques son estadísticamente significativas. Asimismo se encuentra evidencia fuerte de la interacción entre las políticas fiscal y monetaria. No obstante, la naturaleza de esa interacción depende mucho del tipo de los choques. Además, la forma en que cada uno de los dos tipos de política fiscal interactúa con la política monetaria es diferente e independiente de la otra. Adicionalmente el multiplicador del gasto es mayor que el de los impuestos; sin embargo, su relativa eficacia ha variado en el tiempo, con el multiplicador del gasto (impuesto) cayendo (aumentando) desde el comienzo de la Gran Recesión. Finalmente, se hallan diferencias considerables en la naturaleza de las interacciones de las políticas fiscal y monetaria entre la zona euro y los Estados Unidos. Aparte de que los impulso respuestas a los diferentes choques son significativamente diferentes, los multiplicadores fiscales varían demasiado. La política fiscal keynesiana (u orientada al gasto) es más efectiva en expandir la actividad económica en la Zona Euro mientras que las reducciones de impuestos son más efectivas en los Estados Unidos.eng
dc.description.abstractI examine the importance of fiscal policy in stabilizing the Euro Area economy and the degree of interaction with monetary policy. The results provide solid evidence of a common fiscal reaction in the monetary union despite the lack of a formal fiscal union. I identify area-wide shocks and find statistically significant (endogenous) responses of fiscal policies to shocks. I also find strong evidence for interactions between fiscal and monetary policy. Said that, the nature of interactions depends very much on the shocks that hit the economy. At the same time, the way the two fiscal policies interact with monetary policy is also different and independent of each other. Furthermore, the spending multiplier is higher than the tax multiplier. Nonetheless, their relative efficacy has changed over time, with the spending (tax) multiplier falling (rising) since the onset of the Great Recession. To conclude, there are considerable differences in the nature of Euro Area monetary-fiscal interactions compared to the US. Not only are the impulse responses to different shocks significantly different, but also the fiscal multipliers vary a lot. Keynesian (or spending-oriented) fiscal policy is more effective in expanding output in the Euro Area while tax reductions are more effective in the US.eng
dc.format.extent27 páginas : gráficas, tablasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/9529spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/9529spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.8502spa
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/016936.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaspa
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaspa
dc.relation.issn0120-4483spa
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 36. No. 85, edición especial. 2018. Pág.: 21-47.spa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v36y2018i85p21-47.htmlspa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0spa
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:36:y:2018:i:85:p:21-47spa
dc.subjectBVAR estructuralspa
dc.subjectRestricciones de signospa
dc.subjectMultiplicadores fiscalesspa
dc.subjectTransmisión monetaria y fiscalspa
dc.subjectCanal de la deudaspa
dc.subject.jelC11 - Bayesian Analysis: Generaleng
dc.subject.jelC32 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion Processes; State Space Modelseng
dc.subject.jelE61 - Policy Objectives; Policy Designs and Consistency; Policy Coordinationeng
dc.subject.jelE62 - Fiscal Policyeng
dc.subject.jelE63 - Comparative or Joint Analysis of Fiscal and Monetary Policy; Stabilization; Treasury Policyeng
dc.subject.jelspaC11 - Análisis bayesiano: generalidadesspa
dc.subject.jelspaC32 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusión; representación de espacios de estadosspa
dc.subject.jelspaE61 - Objetivos de política económica; Diseño y coherencia de las políticas; Coordinación de políticasspa
dc.subject.jelspaE62 - Política fiscalspa
dc.subject.jelspaE63 - Análisis comparativo o conjunto de las políticas fiscales y monetarias; Estabilización; Políticas de tesoreríaspa
dc.subject.keywordStructural BVARspa
dc.subject.keywordSign restrictionseng
dc.subject.keywordFiscal multiplierseng
dc.subject.keywordFiscal and monetary transmissioneng
dc.subject.keywordDebt channeleng
dc.subject.lembPolítica fiscal -- Zona Eurospa
dc.subject.lembPolítica monetaria -- Zona Eurospa
dc.subject.lembModelos estructurales -- Zona Eurospa
dc.titleWhat is the Fiscal Stress in Euro Area? Evidence from a Joint Monetary-Fiscal Structural Modeleng
dc.title.alternative¿Qué es el estrés fiscal en la Zona Euro? Evidencia a partir de un modelo estructural monetario y fiscalspa
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículospa

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Año: 2018 - Vol. 36 - No. 85 - Edición Especial