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Financial conditions index : early and leading indicator for Colombia

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorGómez-González, Esteban
dc.date.accessioned2011-12-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2011-12-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2011-12-01eng
dc.date.issued2011-12eng
dc.descriptionEste artículo es un intento por construir una herramienta macroprudencial efectiva para los hacedores de política. El objetivo es sintetizar la información contenida en los principales mercados financieros en Colombia en un único indicador de condiciones financieras (FCI, por su sigla en inglés), mediante la combinación del desempeño conjunto de variables representativas de estos mercados. Para esto, utilizamos datos mensuales de 21 variables durante el período julio de 1991 a junio de 2010 y aplicamos un análisis de componentes principales (PCA, por su sigla en inglés) a su matriz de correlaciones. Por un lado, evaluamos el poder predictivo del FCI para pronosticar el crecimiento del PIB a diferentes horizontes de tiempo y encontramos que tiene un mejor desempeño como indicador líder de la actividad real en comparación a otras variables financieras y a un modelo autorregresivo. Adicionalmente, se evalúa la capacidad de largo plazo del FCI para anticipar correctamente períodos de estrés en la economía. Este índice parece constituir un instrumento útil tanto para propósitos macroprudenciales como de estabilidad financiera.eng
dc.description.abstractThis paper is an attempt at constructing a simple and effective macroprudential tool for policymakers. By integrating the joint occurrences of the main financial markets in Colombia into a single Financial Conditions Index (FCI), we hope to synthesize the information embedded in them regarding possible future economic outcomes. To do this, we use monthly data on 21 variables for the period comprised between July, 1991 - June, 2010 and apply Principal Component Analysis (PCA) on their correlation matrix. On the one hand, we evaluate the predictive capacity of the FCI in forecasting GDP growth at different time horizons and find that it performs better as a leading indicator of real activity than other individual financial variables and an autoregressive model of GDP growth. Additionally, we are interested in testing the FCI’s long-term capability to correctly anticipate periods of distress in the economy, and find that the index could be used as an effective early-warning indicator. Hence, our FCI seems to represent a useful instrument for both financial stability and macroprudential supervision purposes.eng
dc.format.extent48 páginas : gráficas, tablaseng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6444spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6444
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.6605spa
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/010042.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 29. No. 66. Diciembre, 2011. Pág.: 174-220.eng
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v29y2011i66p174-220.htmlspa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationBai, J.; Ng, S. “Large Dimensional Factor Analysis”, Foundations and Trends in Econometrics, vol. 3, num. 2, pp. 89-163, 2008.eng
dc.source.bibliographicCitationBanco de la República. “Reporte de Mercados Financieros”, Financial Markets Report First Quarter 2010, Central Bank of Colombia, 2010.eng
dc.source.bibliographicCitationBernal, H.; Ortega, B. “Se ha desarrollado el mercado secundario de acciones colombiano durante el período 1988-2002?” Post-graduate monograph, Departamento de Economía, Universidad Externado de Colombia, 2004.eng
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:29:y:2011:i:66:p:174-220spa
dc.subjectÍndice de condiciones financieraseng
dc.subjectIndicadores de alerta tempranaeng
dc.subjectIndicadores lídereseng
dc.subjectSupervisión macroprudencialeng
dc.subjectAnálisis de componentes principaleseng
dc.subject.jelE32 - Business Fluctuations; Cycleseng
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomyeng
dc.subject.jelE47 - Money and Interest Rates: Forecasting and Simulation: Models and Applicationeng
dc.subject.jelE51 - Money Supply; Credit; Money Multiplierseng
dc.subject.jelspaE32 - Fluctuaciones económicas; Ciclosspa
dc.subject.jelspaE44 - Mercados financieros y macroeconomíaspa
dc.subject.jelspaE47 - Dinero y tipos de interés: Predicción y simulación; Modelos y aplicaciónspa
dc.subject.jelspaE51 - Oferta monetaria; Crédito; Multiplicadores monetariosspa
dc.subject.keywordFinancial conditions indexeng
dc.subject.keywordEarly-warning indicatorseng
dc.subject.keywordLeading indicatorseng
dc.subject.keywordMacroprudential supervisioneng
dc.subject.keywordPrincipal component analysiseng
dc.subject.lembIndicadores financieros -- Colombia -- 1991-2010spa
dc.titleFinancial conditions index : early and leading indicator for Colombiaeng
dc.title.alternativeÍndice de condiciones financieras : indicador temprano y líder en Colombiaeng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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Financial conditions index : early and leading indicator for Colombia
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Año: 2011 - Vol. 29 - No. 66