Sovereign Risk and Stock Market Response to Natural Disasters in Emerging Economies

Simple item page
dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceTeacherseng
dc.audienceStudentseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorParra-Amado, Daniel
dc.creatorMelo-Velandia, Luis Fernando
dc.creatorBermúdez-Céspedes, Juan Pablo
dc.creator.firmaJuan Pablo Bermúdez-Cespedesspa
dc.creator.firmaLuis Fernando Melo-Velandiaspa
dc.creator.firmaDaniel Parra-Amadospa
dc.date.accessioned2025-02-21T19:41:02Zspa
dc.date.available2025-02-21T19:41:02Zspa
dc.date.created2025-02-24spa
dc.descriptionEste estudio examina cómo los desastres naturales afectan las primas de riesgo soberano (CDS) y los retornos accionarios en economías emergentes. Utilizando un enfoque de estudio de eventos desde octubre de 2004 hasta agosto de 2022, se analizan 1.400 desastres naturales en 11 países, evaluando las respuestas del mercado tanto de forma agregada como por tipo de desastre. El análisis también revela notables disparidades a nivel de país. Los resultados muestran que: i) aunque los retornos accionarios (media) no se ven significativamente afectados, la volatilidad (varianza) aumenta considerablemente; ii) las primas de riesgo soberano responden tanto en su nivel (media) como en su varianza; iii) los efectos de contagio son más fuertes en la volatilidad que en la media, con una mayor incidencia en las primas de riesgo soberano que en la dinámica de los mercados bursátiles; y iv) los países de América Latina son particularmente sensibles al contagio, tanto por desastres ocurridos en países vecinos como en regiones como Asia. Estos hallazgos resaltan los impactos diferenciados de los desastres naturales en los mercados financieros emergentes, con respuestas más pronunciadas en la volatilidad y el riesgo soberano.spa
dc.description.abstractThis study examines how natural disasters affect sovereign risk premiums (CDS) and stock returns in emerging economies. Using an event study approach from October 2004 to August 2022, we analyze 1,400 natural disasters across 11 countries, assessing market responses both in aggregate and by disaster type. The analysis also reveals notable country-specific disparities. Results show that: i) while stock returns (mean) are largely unaffected, volatility (variance) increases significantly; ii) sovereign risk premiums respond in both their mean and variance; iii) contagion effects are stronger in volatility than in the mean, with sovereign risk premiums exhibiting greater contagion than stock market dynamics; and iv) Latin American countries are particularly sensitive to contagion, not only from neighboring disasters but also from events in regions like Asia. These findings highlight the differentiated impacts of natural disasters on emerging financial markets, with volatility and sovereign risk exhibiting the most pronounced responses.eng
dc.description.notesRespuesta de las primas de riesgo soberano y los mercados accionarios a desastres naturales en economías emergentes Enfoque Este documento se centra en analizar cómo los desastres naturales afectan las primas de riesgo soberano (CDS) y los retornos del mercado accionario en economías emergentes. A través de un enfoque de estudio de eventos, se examinan 1.400 desastres naturales ocurridos entre octubre de 2004 y agosto de 2022 en 11 países. El estudio busca proporcionar claridad sobre las repercusiones financieras a corto plazo de estos eventos, considerando tanto la respuesta del mercado en media como en varianza, y también desagregando los resultados por tipo de desastre. Además, se forman dos grupos de regiones y se analizan posibles contagios en los mercados frente a eventos cuya ocurrencia corresponde a otra región. La investigación es relevante dado que las economías emergentes son particularmente vulnerables a estos choques debido a sus limitados recursos y capacidades de infraestructura. Contribución La principal contribución de este estudio radica en su enfoque que integra análisis tanto de la media como de la volatilidad en la respuesta del mercado de primas de riesgo soberano y accionarios a los desastres naturales. A diferencia de investigaciones anteriores que se han centrado principalmente en los efectos a largo plazo, este trabajo ofrece un análisis granular que considera diferentes tipos de desastres y sus impactos diferenciados en las primas de riesgo soberano y los índices bursátiles a corto plazo (ventanas de 15 días alrededor de cada evento). Además, introduce un análisis de contagio entre países, proporcionando una comprensión más amplia de cómo los desastres en una región pueden influir en las dinámicas del mercado financiero en otras áreas. Esto amplía el conocimiento existente sobre la volatilidad del mercado impulsada por desastres naturales en economías emergentes. Resultados Los resultados del estudio revelan que, aunque los retornos del mercado accionario no se ven significativamente afectados en términos de su nivel o media, la volatilidad aumenta considerablemente tras la ocurrencia de desastres naturales. Las primas de riesgo soberano muestran respuestas tanto en su media como en su varianza, siendo más pronunciadas las variaciones en la volatilidad que en los retornos. Además, se observa que los efectos de contagio son más fuertes en la volatilidad que en la media, con un impacto más notable en las primas de riesgo soberano que en el comportamiento del mercado accionario. Los países latinoamericanos son particularmente sensibles a estos efectos, no solo por desastres ocurridos en naciones vecinas, sino también por eventos que tienen lugar en regiones distantes como Asia. Estos hallazgos destacan la complejidad y la diferenciación de los impactos financieros causados por desastres naturales en mercados emergentes. Frase destacada: Frente a la ocurrencia de eventos de desastres naturales, las primas de riesgo soberano en países emergentes se ven afectadas tanto en su media como en su volatilidad, mientras que los mercados accionarios sólo se ven afectados en la varianza. Frase en inglés: Natural disasters affect both the level and volatility of sovereign risk premiums in emerging economies, whereas stock market only experience changes in volatility.spa
dc.format.extent35 páginasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/11113spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/11113spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1303spa
dc.relation.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/11113spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1303spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/borradores/be-1303spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No.1303spa
dc.relation.numberBorrador 1303spa
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/es/publicaciones-investigaciones/borradores-economia/respuesta-primas-riesgo-soberano-mercadosspa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1303.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/n7wjspa
dc.rights.HabeasDatos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.spa
dc.rights.ObjetoObjeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. La obra podrá consistir en documento escrito, audiovisual, audio, gráfico, fotográfico, infográfico, podcasts, etc., y podrá estar en cualquier formato conocido o por conocerse.spa
dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.disclaimerLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.spa
dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1303spa
dc.subjectDesastres naturalesspa
dc.subjectRendimientos bursátilesspa
dc.subjectPrimas de riesgo soberano (CDS)spa
dc.subjectGARCHspa
dc.subjectEstudio de eventosspa
dc.subject.brtema7. Sector externo y economía internacionalspa
dc.subject.jelC58 - Financial Econometricseng
dc.subject.jelH63 - Debt; Debt Management; Sovereign Debteng
dc.subject.jelC4 - Econometric and Statistical Methods: Special Topicseng
dc.subject.jelD53 - Financial Marketseng
dc.subject.jelspaC58 - Econometría financieraspa
dc.subject.jelspaC4 - Métodos econométricos y estadísticos: temas especialesspa
dc.subject.jelspaH63 - Deuda; Gestión de la deuda; deuda públicaspa
dc.subject.jelspaD53 - Mercados financierosspa
dc.subject.keywordNatural disasterseng
dc.subject.keywordStock returnseng
dc.subject.keywordSovereign risk premium (CDS)eng
dc.subject.keywordGARCHeng
dc.subject.keywordEvent studyeng
dc.subject.lembxxxxxxxspa
dc.subject.lembxxxxxxxspa
dc.titleSovereign Risk and Stock Market Response to Natural Disasters in Emerging Economieseng
dc.title.alternativeRespuesta de las primas de riesgo soberano y los mercados accionarios a desastres naturales en economías emergentesspa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: sispa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.checklist61. ¿Este trabajo trata temas relacionados con el cambio climático?: sispa
local.caie.checklist7¿en cuáles de las siguientes categorías clasificaría el tema de este trabajo?:Efectos económicos de choques climáticosspa
local.caie.validadorSubgerencia de Estudios Economicos - Juan Esteban Carranza - jcarraro@banrep.gov.cospa

Files

Original bundle
Now showing 1 - 1 of 1
Thumbnail Image
Name:
be_1303.pdf
Size:
1.17 MB
Format:
Adobe Portable Document Format
FILE
https://repositorio.banrep.gov.co/bitstream/handle/20.500.12134/11113/be_1303.pdf
Description:
Borradores de Economía; No.1303
Download
License bundle
Now showing 1 - 1 of 1
Name:
license.txt
Size:
5.3 KB
Format:
Item-specific license agreed upon to submission
Description:
Download

Collections

Borradores de Economía
Efectos económicos de choques climáticos