Timing and duration of inflation targeting regimes
| dc.audience | Policymakers | eng |
| dc.audience | Researchers | eng |
| dc.audience | Teachers | eng |
| dc.audience | Students | eng |
| dc.coverage.sucursal | Bogotá | spa |
| dc.creator | Claeys, Peter | |
| dc.date.accessioned | 2015-11-04T08:30:10Z | eng |
| dc.date.available | 2015-11-04T08:30:10Z | eng |
| dc.date.created | 2015-11-04 | eng |
| dc.date.issued | 2015-04 | eng |
| dc.description | Los Bancos Centrales de los países pertenecientes al G7 dieron un giro hacia políticas menos convencionales a raíz de las consecuencias de la crisis financiera, cuando se enfrentaron a la desaceleración económica, la inestabilidad financiera y las dificultades fiscales. Este cambio ha finalizado un período de políticas monetarias de larga duración basadas en normas que se iniciaron a mediados de los años ochenta. Expongo que los considerables riesgos económicos, políticos y financieros añaden una presión al apoyo continuo de un régimen monetario. Los bancos centrales pueden verse obligados a adoptar políticas sobre la marcha sin ninguna opción de restablecer aquellas opciones más adelante. Demuestro con modelos de duración –en una muestra de economías industrializadas y emergentes de 1970 a 2012– que el giro de políticas hacia las metas de inflación ocurrió despu’es de episodios con alta inflación y deuda pública, lo que refleja el amplio apoyo a las políticas monetarias (y fiscales) orientadas hacia la estabilidad. A rasgos generales los cambios en los regímenes monetarios se producen después de una crisis. La inflación alta supone que los bancos centrales aspiren a políticas monetarias activas, mientras que renuncian a esas mismas políticas al iniciarse una crisis fiscal o financiera. | eng |
| dc.description.abstract | Central banks in G7 countries shifted to unconventional policy measures in the aftermath of the Financial Crisis, when faced with economic slack, financial instability and fiscal trouble. This shift ended a spell of rules-based time consistent monetary policy that started in the mid-1980s. I argue that substantial economic, political and financial risks put pressures on the continued support for a monetary regime. Central banks may be forced to adopt policies with no option to reset those options later on. I demonstrate with duration models – on a sample of industrialized and emerging economies from 1970 to 2012 – that the policy switch to inflation targeting happened after episodes with high inflation and public debt, reflecting broad support for stability-oriented monetary (and fiscal) policy. More generally, changes in monetary regimes occur after a crisis. High inflation makes central banks pursue active monetary policies, while they forsake those same policies in the wake of fiscal or financial crises. | eng |
| dc.format.extent | 13 páginas : gráficas, tablas | eng |
| dc.format.mimetype | eng | |
| dc.identifier.handle | https://hdl.handle.net/20.500.12134/6520 | spa |
| dc.identifier.uri | https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6520 | |
| dc.language.iso | eng | eng |
| dc.publisher | Banco de la República | spa |
| dc.relation.doi | https://doi.org/10.1016/j.espe.2015.01.001 | eng |
| dc.relation.dotec | https://ideas.repec.org/a/col/000107/013844.html | spa |
| dc.relation.ispartof | Artículos de revista | eng |
| dc.relation.ispartofseries | Revista Ensayos Sobre Política Económica | eng |
| dc.relation.issn | 0120-4483 | eng |
| dc.relation.isversionof | Revista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 33. No. 76. Abril, 2015. Pág.: 18-30. | eng |
| dc.relation.repec | https://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v33y2015i76p18-30.html | spa |
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| dc.rights.accessRights | Open Access | eng |
| dc.rights.cc | Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0 | eng |
| dc.rights.spa | Acceso abierto | spa |
| dc.rights.uri | https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ | eng |
| dc.source.bibliographicCitation | Acemoglu, D., Johnson, S., Robinson, J., & Thaicharoen, Y. (2003). Institutional causes, macroeconomic symptoms: Volatility, crises and growth. Journal of Monetary Economics, 50, 49–123. | eng |
| dc.source.bibliographicCitation | Alesina, A., & Drazen, A. (1991). Why are stabilizations delayed? The American Economic Review, 81, 1170–1188. | eng |
| dc.source.bibliographicCitation | Alesina, A., & Wagner, A. (2006). Choosing (and reneging on) exchange rate regimes. Journal of the European Economic Association, 4, 770–799. | eng |
| dc.source.handleRepec | RepEc:bdr:ensayo:v:33:y:2015:i:76:p:18-30 | spa |
| dc.subject | Regímenes de políticas | eng |
| dc.subject | Modelos de duración | eng |
| dc.subject | Normas | eng |
| dc.subject | Política fiscal | eng |
| dc.subject | Política monetaria | eng |
| dc.subject | Creencias | eng |
| dc.subject.jel | E62 - Fiscal Policy | eng |
| dc.subject.jel | E65 - Studies of Particular Policy Episodes | eng |
| dc.subject.jel | H11 - Structure, Scope, and Performance of Government | eng |
| dc.subject.jel | H62 - Deficit; Surplus | eng |
| dc.subject.jelspa | E62 - Política fiscal | spa |
| dc.subject.jelspa | E65 - Estudios de episodios concretos de política económica | spa |
| dc.subject.jelspa | H11 - Estructura, ámbito y funcionamiento del sector público | spa |
| dc.subject.jelspa | H62 - Déficit; Superávit | spa |
| dc.subject.keyword | Policy regimes | eng |
| dc.subject.keyword | Duration model | eng |
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| dc.subject.keyword | Fiscal policy | eng |
| dc.subject.keyword | Monetary policy | eng |
| dc.subject.keyword | Beliefs | eng |
| dc.subject.lemb | Metas de inflación -- Países Grupo de los siete -- 1970-2012 | spa |
| dc.subject.lemb | Inflación -- Estudios comparados -- 1970-2012 | spa |
| dc.title | Timing and duration of inflation targeting regimes | eng |
| dc.title.alternative | Sincronización y duración de los regímenes de metas de inflación | eng |
| dc.type | Article | eng |
| dc.type.hasversion | Published Version | eng |
| dc.type.spa | Artículo | eng |
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